简答题

投资者被要求将下列债券考虑进公司的固定收入投资组合：

（1）（a）解释为什么债券的D系数小于到期期限。 
（b）解释到期期限为什么没有D系数更适合于度量债券对利率变化的灵敏度。 
（2）简要解释下列条件对此公司债券D系数的影响： 
（a）票息为4%而不是8%。 
（b）到期收益为4%而不是8%。 
（c）到期期限为7年而不是10年。

问答题给定下列债券，试构建两个不同的债券组合，但组合的D系数都为9：

问答题设某债券每年支付利息100元，10年期，面值为1000元，平价交易，基收益率曲线为水平状，试求出其D系数。假设收益率曲线不变化，在其他条件不变时，试求债券的期限分别为3年、5年和8年时的D系数分别是多少？

问答题假设某5年期债券，面值为1000元，票面利率为6%，每年付息一次，到期收益率为8%。试计算该债券的金额久期、Macaulay久期。若到期收益率上升和下降10基点后，债券的价格分别为916.3736和923.9381，试计算该债券的有效久期。

问答题一个债券当前价格为102.5元，如果利率上升0.5个百分点，价格降到100；如果利率下降0.5个百分点，价格上升到105.5，请计算：该债券的有效久期；该债券利率下降1个百分点时的价格。

问答题某债券当前价格为1100元，面值为1000元，修正久期值为10，凸率为144，试估计出如果市场要求收益率上升或下降50、100个基点时，债券的价格变化。

问答题试问当债券的凸率分别为正和负时，应当选择凸率高还是低的债券，为什么？

问答题有两个分析师在测量某债券的凸率时，分别得出120和10两个值，且都坚信自己没有错，请问这有可能吗？

问答题某债券的期限为20年，但有分析员报告债券的久期为21年，财务经理认为这是不可能的，因为经理认为债券的久期不可能超过其期限；但分析员反复检查后，确信自己的计算没有错，请问这是怎么回事？

问答题有两只债券A和B，当前的价格分别为80元和60元，修正比率久期值分别为5和6，请问哪一只债券的风险更高，为什么？

问答题试分析“市场利率的同等幅度变动，将导致所有久期相同的债券价值也发生同等变动”的说法是否正确。

问答题2013年10月22日，某投资者以面值为200万元的企业债券为质押做回购，该债券折扣率为80%，回购期限为7天，回购利率4%，问应计利息为多少？到期结算金额为多少？

问答题假设我国发行了5年期零息票债券，面值为100元，发行价为70元，请计算： （1）该债券的折扣率是多少？ （2）如果按单利计算，债券的收益率是多少？ （3）如果按年计复利，债券的年收益率为多少？ （4）如果按债券相当收益率（半年实际利率×2），则债券的收益率是多少？

问答题根据美国国债的报价规则，请计算债券的价值。

问答题假设某基金公司从美国债券市场上买入面值为100万美元的美国通胀补偿国债（半年付息一次），真实利率为2.5%。如果随后半年的CPI-U指数为4%（年通胀率），试计算： （1）6个月末时，本金调整额为多少？  （2）调整后的本金额为多少？  （3）6个月末债券组合应得的利息额是多少？  （4）如果半年后，下一个半年的年通货膨胀率为5%，请问1年后该债券调整后的本金额为多少？1年期期末时，该债券的应得利息是多少？  （5）再假如在第3个半年里，年通货膨胀率为-3%，请问在第3个半年期满时，债券调整后的本金是多少？当期应得的利息是多少？

问答题试说明当期发行、前期发行及多期前债券间的关系。