已知在未来三年中，银行第一年的实际利率为7.5%，第二年按计息两次的名义利率12%计息，第三年按计息四次的名义……

单项选择题若风险用方差度量，则下列关于投资组合的风险陈述正确的是（）。a.等比例投资于两只股票的组合风险比这两只股票的平均风险小b.一个完全分散化的投资组合可以消除系统风险c.相互独立的单个股票的风险决定了该股票在一个完全分散化的投资组合中的风险贡献程度

A.只有a 正确
B.只有b 正确
C.只有c 正确
D.a ，c 正确
E.a ，b ，c 都不正确

单项选择题某公司股票现价为1元。雇主与员工签订合同，如果股价一年后上涨到1.5元以上，那么员工可获得100股股票，但价值最高不能超过20元。已知：（1）市场无风险连续复利为4%；（2）股票价格的波动率为30%，股票无分红。利用B-S 公式计算雇主与员工签订合同的价格为（）元。

A.10
B.11
C.12
D.13
E.14

单项选择题在多期二叉树模型中，已知：（1）非分红股票当前价格为100元，每年后股票价格可能上升10%或者下降5%；（2）基于此股票的两年期欧式看涨期权，执行价为103元；（3）市场无风险连续复利为4%。为复制此期权，当前银行账户的资金数额应为（）元。

A.-61
B.-37
C.0
D.37
E.61

单项选择题当前某只股票价格为30元，其连续分红比率δ＝8%。已知：（1）市场无风险连续复利为4%；（2）市场中五种不同执行价的一年期欧式看涨期权的价格如下表所示：（3）假设现有一个一年期欧式看跌期权，其执行价可能为上表中的某一种。期权持有人可以选择马上执行期权或到期时执行期权。计算可以使得期权持有人马上执行该看跌期权的最低执行价应为（）元。

A.40
B.50
C.60
D.70
E.80

单项选择题现在从市场上观察到一年期零息利率为5.5%。假设短期利率每年变动一次，且服从Ho-Lee 模型。已知年波动率，σ=0.0105，a （1）=0.0097，a （2）=0.0109，则面值为100元的三年期零息债券的价格为（）元。

A.81.76
B.82.39
C.82.80
D.83.26
E.83.76

单项选择题假设某市场由A 、B 、C 三种资产组成，资产的年收益率与标准差见下表：已知：（1）市场无风险年收益率为4%；（2）市场中资产A 、B 、C 的份额比例为（2 9+4x，2 9+x，5 9-5x）；（3）资产A 与B 、B 与C 、A 与C 之间的相关系数均为-0.25，-0.5，-0.5。根据CAPM 模型，x 的取值应为（）。

A.0.022
B.0.044
C.0.067
D.-0.022
E.-0.044

单项选择题某保险公司需要在第10年到第12年每年年末支付一笔资金，在第n 年年末支付的金额为元100000（n+3）（n=10，11，12）。该公司为规避风险而选择持有两种面值均为100元、期限分别为10年和12年的零息债券，且采用Redington 免疫。若年利率为5.35%，则该公司需持有的两种债券的总数量为（）单位。

A.38230
B.39003
C.40167
D.41032
E.42019

单项选择题已知：（1）市场无风险利率为7%；（2）市场中资产A 和B 的收益率和标准差见下表：（3）资产A 和资产B 收益率的相关系数为0.5。若某有效投资组合的期望收益率为10%，那么投资在资产A 上的资金比例为（）。

A.0%
B.29%
C.38%
D.42%
E.56%

单项选择题某一面值为100元的债券9年后到期，年票息率为9%。设实际年利率为6.2%，则该债券的Macaulay 久期为（）年。

A.6.75
B.6.92
C.7.38
D.7.92
E.8.02

单项选择题假设市场未来可能出现四种状态。四种状态的可能性和资产A 、B 在不同状态下的收益率见下表：投资人用资产A 和资产B 进行投资组合。为了最小化风险，该投资人在资产B 上的投资比例为（）。

A.0.684
B.0.732
C.0.818
D.0.903
E.0.950

单项选择题某养老金基金接下来60年里每年都有支付养老金的义务。该养老金将在第一年年末支付100万，第二年年末支付105万，第三年年末支付110.25万，依此类推，每年增长5%。该基金持有政府债券以偿还负债，这些债券期限为30年，于每年年末支付4.5%的票息。若年实际利率为4.25%，为了使该基金的资产和负债的现值相等，所需要持有债券的名义数量为（）万元。

A.6812
B.6877
C.6922
D.7087
E.7162

单项选择题在B-S 模型框架下，已知：（1）市场无风险连续复利为；5.5%r ；（2）股票的价格记为，连续分红率记为δ；（3）股票的波动率为30%；（4）基于股票的某衍生产品价格为erTlnS（t）；（5）该衍生产品无分红。则股票的连续分红率δ=（）。

A.0%
B.1%
C.2%
D.3%
E.4%

单项选择题某一普通股股票每年支付一次红利，现刚支付完每股0.5元的红利，预期红利在之后第一年将增长3.6%，在第二年增长4.2%，以后每年增长5%。设年实际利率为9%，某一投资者在支付完0.5元红利之后以每股9.7元的价格购买了100股股票，持有两年并在分得第二次红利后以每股11.7元的价格将其全部卖出。假设通胀率第一年为3.1%，第二年为3.8%，则该投资者的实际年收益率为（）。

A.10.1%
B.11.2%
C.12.1%
D.13.1%
E.14.2%

单项选择题已知某决策者的信息如下：（1）初始财富为10；（2）效用函数为U （x ）=ln （1+x ），x ＞0；（3）面临的损失服从[0，10]的均匀分布。假设保险人可以为决策者提供免赔额为d 的保险，保费按纯保费缴付。如果决策者用30%的初始财富来购买这样一份保险，则相比不买该保险，其期望效用可以提高（）。

A.9.00%
B.9.04%
C.9.16%
D.9.32%
E.9.49%

单项选择题假设某上市公司年盈利增长率，前6年为8.5%，接下来的5年为5.3%，之后均为0%。现在其普通股每股盈利为7元。假设该公司持续将每年盈利的50%用于年末分红。若股东的年实际收益率为11.2%，则该普通股的理论价格为（）元。

A.49.36
B.50.52
C.51.13
D.52.02
E.52.52