永昌公司有关资料如下： (1) 全年销售收入6000万元，变动成本率60%，含折旧摊销在内的固定成本为1500万元，所得税率为25%。 (2) 公司所有者权益为2000万元，全部为普通股股本，普通股200万股，市价10元；负债率40%，全部为长期债务，利率为8%，各种筹资费用忽略不计。 (3) 根据分析，该公司股票β系数为1.6，短期国债收益为4.6%，市场风险溢价率9%。 (4) 公司执行固定股利支付率政策，股利支付率为40%，未来2年公司快速成长，增长率为15%，未来3～5年增长率为10%，以后各年进入稳定不变阶段。 (5) 下一年度公司拟投产新产品，预计增加资金500万元，可采用以10%的年利率发行债券或以每股10元价格增发股票方式追加资金，预计新产品投产后增加息税前利润66万元。 要求； (1) 计算该年该公司息税前利润； (2) 计算该年净利润和每股收益、每股股利： (3) 用资本资产定价模式计算股票投资人期望的收益率、加权平均资金成本； (4) 计算股票的内在价值(三阶段模型)； (5) 计算每股收益无差别点下的息税前利润； (6) 公司应采用哪种方式筹资 (7) 在无差别点条件下，该公司的财务杠杆系数是多少

问答题华夏公司2007年12月31日的资产负债表如下：公司2007年的销售收入为15万元，流动资产的周转率为2次，销售净利率为10%，现在还有剩余生产能力，即增加收入不需进行固定资产投资，此外流动资产及流动负债中的应付账款均随销售收入的增加而增加。要求：(1) 如果2008年的预计销售收入为20万元，公司的利润分配给投资人的比率为30%，其他条件不变，那么需要从企业外部筹集多少资金(2) 如果2008年要追加一项投资5万元，2008年的预计销售收入为20万元，公司的利润分配给投资人的比率为30%，其他条件不变，那么需要从企业外部筹集多少资金

问答题光华公司2007年甲产品销售收入为5000万元，总成本为3500万元，其中固定成本为600万元。2008年该企业有两种信用政策可供选用：(1) A方案：给予客户60天信用期限(n 60)，预计销售收入为6000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元。(2) B方案：信用政策为(2 10，1 20，n 90)，预计销售收入为5800万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%)，收账费用为50万元。该企业甲产品销售额的相关范围为4000万～ 7000万元，企业的资金成本率为8%(为简化计算，本题不考虑增值税因素)。要求：(1) 计算该企业2007年的下列指标；① 变动成本总额；② 以销售收入为基础计算的变动成本率。(2) 计算B方案的下列指标：① 应收账款平均收账天数；② 应收账款平均余额；③ 维持应收账款所需资金；④ 应收账款机会成本；⑤ 坏账成本；⑥ 采用B方案的信用成本。(3) 计算以下指标：① A方案的现金折扣；② B方案的现金折扣；③ AB两方案信用成本前收益之差；④ AB两方案信用成本后收益之差。(4) 为该企业做出采取何种信用政策的决策，并说明理由。

判断题无论是经营杠杆系数变大，还是财务杠杆系数变大，都可能导致企业的复合杠杆系数变大。 ( )

问答题南方投资公司准备从证券市场购买甲、乙、丙、丁四种股票组成投资组合。已知甲、乙、丙、丁四种股票的β系数分别为0.7、1.2、1.6、2.1。现行国库券的收益率为8%，市场平均股票的必要收益率为17%。要求：(1) 采用资本资产定价模型分别计算这四种股票的预期收益率。(2) 假设该公司准备投资并长期持有甲股票。甲股票上年的每股股利为8元，预计年股利增长率为6%，现在每股市价为50元。问是否可以购买(3) 若该投资者按5:2:3的比例分别购买了甲、乙、丙三种股票，计算该投资组合的β系数和必要收益率。(4) 若该投资者按3:2:5的比例分别购买了乙、丙，丁三种股票，计算该投资组合的β系数和必要收益率。(5) 根据上述(3)和(4)的计算，如果该投资者想降低风险，应选择哪一种投资组合

判断题在实际工作中，那些由协方差表示的各资产收益率之间相互作用、共同运动所产生的风险，并不能随着组合中资产数目的增加而消失，它是始终存在的。 ( )