阐述人民币汇率机制改革的主要内容，请你分析一下当前人民币升值的利和弊。

问答题股票当前的价格是100元，以该价格作为执行价格的看涨期权和看跌期权的价格分别是7元和3元。如果买入看涨期权、卖出看跌期权，再购入到期日价值为100元的无风险债券，则我们就复制了该股票的价值特征(可以叫做合成股票)。试问无风险债券的投资成本是多少如果偏离了这个价格，市场会发生怎样的套利行为

问答题菲利普·莫里斯发行一种半年付息的债券，具有如下特性：利率为8%，收益率为8%，期限为15年，麦考利久期为10年。(1)利用上述信息，计算调整后的久期。(2)解释为什么调整后的久期是计算债券利率敏感性的较好方法。(3)确定调整后的持有期变动的方向，如果：①息票率为4%，而不是8%；②到期期限为7年而不是15年。(4)确定凸性，说明在给定利率变化的情况下，调整后的久期与凸性是怎样用来估计债券价格的变动的。

问答题简述什么是货币替代。

问答题试用消费和储蓄的生命周期理论解释当前中国居民的低消费、高储蓄行为。

问答题相对其他金融机构，商业银行的基本特征是什么