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问答题

ABC公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资金成本,有关信息如下:
(1)公司银行借款利率当前是9%,明年将下降低成本8.93%。
(2)公司债券面值为1元,票面利率为8%,期限为10年,分期付息,当前市价为0.85元;如果按公司债券当前市价发行新的债券,发行成本为市价的4%。
(3)公司普通股面值为1元,当前每股市价为 5.5元,本年派发现金股利0.35元,预计每股收益增长率维持7%,并保持25%的股利支付率。
(4)公司当年(本年)的资本结构为:
银行借款
150万元
长期债券
650万元
普通股
400万元
保留盈余
420万元
  (5)公司所得税率为40%。
  (6)公司普通股的β值为1.1。
  (7)当前国债的收益5.5%,市场上普通股平均收益率为13.5%。
  要求:(1)计算银行借款的税后资金成本;
  (2)计算债券的税后成本;
  (3)分别使用股票股利估价模型(评价法)和资本资产定价模型估计内部股权资金成本,并计算两种结果的平均值作为内部股权成本;
  (4)如果仅靠内部融资,明年不增加外部融资规模,计算其加权平均的资金成本。
  (计算时单项资金成本百分数保留两位小数)

【参考答案】

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