某上市公司计划建造一项固定资产，寿命期为5年，需要筹集资金净额600万元。有以下资料：
资料一：目前市场平均收益率为10%，无风险收益率为4%，β系数为0.4。
资料二：如果向银行借款，则手续费率为1%，年利率为5%，每年计息一次，到期一次还本。
资料三：如果发行债券，债券面值1000元、期限5年、票面利率为9%，每年计息一次，发行价格为1100元，发行费率为5%。
假定：公司所得税税率为25%。
[要求]
1.根据资料一利用资本资产定价模型计算普通股筹资成本。

问答题2007年末应收账款=第四季度销售收入×(1-本期收现率)=180000×(1-60%)=72000(元)

问答题明年需要增加的权益资金为600×2450 2650=554.72(万元) 今年的净利润=(500-10)×(1-25%)=367.6(万元) 由此可知，即使367.5万元全部留存，也不能满足投资的需要，所以，今年不能分配股利。

问答题①包括建设期的静态投资回收期=5+(210-5.95-97.02-82.77) 82.77=5.29(年) 不包括建设期的静态投资回收期=5.29-2=3.29(年) ②运营期年均息税前利润=(-34.05+57.02×4) 5=38.81(万元) 总投资收益率=38.81 210×100%=18.48% ③净现值=5.95×(P F，10%，3)+97.02×(P F，10%，4)+82.77×(P A，10%，2)×(P F，10%，4)+92.77×(P F，10%，7)-210=5.95×0.7513+97.02×0.6830+82.77×1.7355×0.6830+92.77×0.5132-210=6.46(万元) 由于净现值大于0，但是包括建设期的静态投资回收期5.29年大于计算期的一半3.5年(或者不包括建设期的静态投资回收期3.29年大于运营期的一半2.5年)，因此，该项目基本具备财务可行性。

问答题因为，权益乘数=资产 所有者权益=2，所以目标资本结构中权益资金所占的比例=1 2×100%=50%，负债资金所占的比例=1-50%=50% 所以2008年投资所需权益资金=4000×50%=2000(万元) 所以2007年分配的现金股利=3000-2000=1000(万元)

问答题长期借款筹资成本=年利息×(1-所得税税率) 长期借款筹资净额×100%=3.79%