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问答题

计算题 某公司拟于2003年初投资股票,有甲、乙、丙三种股票可以选择。甲股票2002年末分配现金股利为每股0.20元,目前价格13元/股,预计每年末股利相等,准备持有5年后,于2007年末将其以20元价格出售;乙公司2002年末分配股利0.15元/股,预计其股利每年增长率5%,准备长期持有,目前价格8元;丙股票预计2003年末、2004年末、2005年末三年不分股利,从2006年末起每股股利0.20元,准备长期持有,目前价格5元。公司的必要收益率(折现率)10%,要求分别计算甲、乙、丙股票的投资价值,并作出选择。

【参考答案】

甲股票价值=0.2(P/A,10%,5)+20(P/F,10%,5)=13.18(元)>13元
乙股票价值=0.15(1+5%)/(10%-5%)=3.15(元)<8元
丙股票价值=(0.2/10%)×(P/F,10%,3)=1.50元<5元
应选择甲,只有甲投资价值超过价格,值得投资。