若甲乙两方案彼此相互排斥，要求利用年等额净回收额法选优。-找考题网

某企业目前有两个备选项目，相关资料如下：
资料1：已知甲投资项目建设期投入全部原始投资，其累计各年税后净现金流量如表所示：

资料2：乙项目需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元，无形资产投资25万元。该项目建设期2年，经营期5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。投产第一年预计流动资产需用额60万元，流动负债需用额40万元；投产第二年预计流动资产需用额90万元，流动负债需用额30万元。该项目投产后，预计每年营业收入210万元，每年预计外购原材料、燃料和动力费50万元，工资福利费20万元，其他费用10万元。企业适用的增值税税率为17%，城建税税率7%，教育费附加率3%。该企业不交纳营业税和消费税。
资料3：该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率25%，设定折现率10%。
要求：

若甲乙两方案彼此相互排斥，要求利用年等额净回收额法选优。

【参考答案】

甲方案年等额净回收额=445.91÷(P/A，10%，10)=445.91÷6.1446=72.57(万元)，乙方案年等额净回收额=96.37÷P/A，10%，7)=96.37÷4.8684=19.8(万元)，由于甲方案年等额净回收额大于乙方案年等额净回收额，所以选择甲方案。

问答题已知：某公司2003年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元，其中，发行在外的普通股8000万股(每股面值1元)，公司债券2000万元(按面值发行，票面年利率为 8%，每年年末付息，三年后到期)，资本公积4000万元，其余均为留存收益。 2004年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2000万元，现有A、B两个筹资方案可供选择。A方案为：发行普通股，预计每股发行价格为5元。B方案为：按面值发行票面年利率为8%的公司债券(每年年末付息)。假定该建设项目投资产后，2004年度公司可实现息税前利润4000万元。公司适用的所得税税率为33%。要求： (1)计算A方案的下列指标：①增发普通股的股份数；②2004年公司的全年债券利息。 (2)计算B方案下2004年公司的全年债券利息。 (3)①计算A、B两方案的每股利润无差别点；②为该公司做出筹资决策。