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问答题

某企业目前的资本结构为:长期债券900万元,优先股600万元,普通股1500万元,留存收益1200万元。该企业适用25%的所得税税率,其他资料如下。
资料一:公司债券面值为100元/张,票面利率为7%,期限为10年,每年付息一次,发行价为105元/张,发行费用为每张债券4元。
资料二:优先股面值为100元,平价发行,发行成本为2%,固定股息率为4%,每年付息一次。
资料三:股票的贝塔系数为0.768,社会无风险报酬率为4%,股票市场的平均风险溢价为6%。
计算上述各筹资方式的个别资金成本(计算资金成本均考虑时间价值)。

【参考答案】

①设债券的税后成本为K,105-4=100×7%×(1-25%)×(P/A,K,10)+100×(P/S,K,10)
即101=5.25×(P/A,K,10)+100×(P/S,K,10)
利用内插法:
i=6%时,5.25×(P/A,6%,10)+100×(P/S,6...

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