高盛公司目前拥有长期资金1亿元,其中长期借款2 000万元,长期债券500万元,留存收益及股本7 500万元,预计随筹资额增加,各种资金成本的变化如下表:
资金种类 | 筹资范围 | 资金成本 |
长期借款 | 100万元 100万-400万元 400万元以上 | 5% 7% 8% |
长期债券 | 0-50万元 大于50万元 | 10% 12% |
普通股 | 0-750万元 750万元以上 | 14% 16% |
现公司拟投资一新项目,并维持目前的资金结构,该固定资产的原始投资额为200万元,全部在建设起点一次投入,并于当年完工投产。投产后每年增加销售收入90万元,付现成本21万元,每年利息为4万元,第10年还本。该项固定资产预计使用10年,按直线法提取折旧,预计残值为10万元。该公司所得税税率为34%。
要求:
(1) 计算各筹资总额分界点及相应各筹资范围的资金边际成本;
(2) 计算项目各年度经营现金净流量;
(3) 计算项目的净现值;
(4) 评价项目的可行性。
【参考答案】
[答案及解析]
(1) 长期借款的筹资突破点(1)=100/20%=500(万元)
长期借款的筹资突破点(2)=400/20%=2 000(万元)
长期债券的筹资突破点=50/5%=1 000(万元)
股票的筹资突破点=750/75%=1 000(万元)
边际...
(↓↓↓ 点击‘点击查看答案’看完整答案 ↓↓↓)