某公司拟筹集资本1 000万元，现有甲、乙、丙三个备选方案。有关资料如下所示。 (1) 甲方案：按面值发行长期-找考题网

某公司拟筹集资本1 000万元，现有甲、乙、丙三个备选方案。有关资料如下所示。
(1) 甲方案：按面值发行长期债券500万元，票面利率10%，筹资费用率1%；发行普通股 500万元，筹资费用率5%，预计第一年股利率为10%，以后每年按4%递增。
(2) 乙方案：发行优先股800万元，股利率为15%，筹资费用率为2%；向银行借款200万元，年利率为5%。
(3) 丙方案：发行普通股400万元，筹资费用率为4%，预计第一年股利率12%，以后每年按5%递增；利用公司留存收益筹资600万元。该公司所得税税率为33%。
要求：确定该公司的最佳筹资方案。

【参考答案】

(1) 甲方案
长期债券成本＝10%×(1-33%)/(1-1%)＝6.77%
普通股成本＝10%/(1-5%)+4%＝14.53%
综合资金成本＝(500/1 000)×6.77%+(500/1 000)×14.53%＝10.65%
(2) 乙方案
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问答题中华葡萄酒厂是生产葡萄酒的中型企业，该厂生产的葡萄酒酒香纯正，价格合理，长期以来供不应求。为了扩大生产能力，该厂准备新建一条生产线。经调查得到以下有关资料： (1)投资新的生产线需一次性投入1000(万元)，建设期1年，预计可使用10年。报废时无残值；按税法要求该生产线的折旧年限为8年，使用直线法折旧，残值率为10%。 (2)购置设备所需的资金通过银行借款筹集，借款期限为4年，每年年末支付利息100(万元)，第4年年末用税后利润偿付本金。 (3)该生产线投入使用后，预计可使工厂第 1～5年的销售收入每年增长1000(万元)，第6～10年的销售收入每年增长800万元，耗用的人工和原材料等成本为收入的60%。 (4)生产线建设期满后，工厂还需垫支流动资金200万元。 (5)所得税税率为30%。 (6)银行借款的资金成本为10%。