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问答题

甲公司是一家上市公司,有关资料如下。
资料一:2008年3月31日甲公司股票每股市价25元,每股收益2元;股东权益项目构成如下:普通股4000万股,每股面值1元,计4000万元;资本公积500万元;留存收益9500万元。公司实行稳定增长的股利政策,股利年增长率为5%。目前一年期国债利息率为4%,市场组合风险收益率为6%。不考虑通货膨胀因素。
资料二:2008年4月1日,甲公司公布的2007年度分红方案为:凡在2008年4月15日前登记在册的本公司股东,有权享有每股1.15元的现金股利分红,除息日是2008年4月16日,享有本次股息分红的股东可于5月16日领取股息。
资料三:2008年4月20日,甲公司的股票市价为每股25元,董事会会议决定,根据公司投资计划拟增发1000万股,并规定原股东享有优先认股权,每股认购价格为18元。
要求:

根据资料一和资料三计算下列指标: ①原股东购买1股新发行股票所需要的认股权数;②登记日前的附权优先认股权价值;③无优先认股权的股票价格。

【参考答案】

①投资者购买1股新发行股票所需要的认股权数N=4000/1000=4
②登记日前的附权优先认股权价值
R=(25-18)/(4+1)=1.4(元)
③无优先认股权的股票价格=25-1.4=23.6(元)