问答题
某企业拟投资一个项目，估算总投资11913万元。预计年销售收入6488万元，税后财务内部收益率(IRR)为11.59%。该项目存在两个主要风险变量，即产品销售价格和关键原料价格可能与预期有所不同。产品销售价格估计值为3500元/t，该关键原料价格估计值为400元/kg，产品销售价格可能出现三种情况：有50%的可能为原估计值3500元/t，有30%的可能为 3000元/t，有20%的可能为2500元/t；该关键原料的价格可能出现两种情况：有70%的可能为原估计值400元/kg，有30%的可能为450元/kg。各种可能出现的情况以及对应的IRR见下表。
产品销售价格与原材料价格不同情况下对应的IRR表
【问题】
1．画出概率树。
2．采用概率树分析方法，计算IRR的期望值。
【参考答案】
1．概率树绘制如下图所示。
2．IRR的期望值＝0.35×11.59%+0.15×11.23%+0.21×8.56%+0.09×8.17%+0.14× 5.19%+0.06×4.75%＝9.29%