某公司只生产经营一种产品，单价为600元，其总成本习性模型为y=50000＋390x。资金成本率为8%，目前的信用条件为N/60，销量为10万件，信用成本为500万元。公司准备改变信用政策，改变后的信用条件是(2/10，1/20，N/60)，预计信用政策改变不会影响赊销规模，改变后预计收账费用为70万元，坏账损失率为4%。预计占赊销额70%的客户会利用2%的现金折扣，占赊销额10%的客户会利用1%的现金折扣。一年按360天计算，要求计算：
(1) 改变信用政策后的
① 年赊销净额；
② 信用成本前收益；
③ 平均收账期；
④ 应收账款平均余额；
⑤ 维持赊销业务所需要的资金；
⑥ 应收账款机会成本；
⑦ 信用成本后收益。
(2) 通过计算判断应否改变信用政策。

问答题预计2007年净利润、应向投资者分配的利润以及留存收益 预计净利润=3000×(1＋40%)×10%=420(万元) 预计向投资者分配利润=1000×0.22=220(万元) 预计留存收益=420-220=200(万元) (2) 采用高低点法计算“现金”项目的不变资金和每万元销售收入的变动资金 每万元销售收入的变动资金=(160-110) (3000-2000)=0.05(万元) 不变资金=160-0.05×3000=10(万元) (3) 按y=a＋bx的方程建立资金预测模型 a=10＋60＋100-(60＋20)+510=600(万元) b=0.05＋0.14＋0.22-(0.10＋0.01)=0.30(万元) y=600＋0.3x (4) 预测该公司2007年资金需要总量及需新增资金量 资金需要量=600＋0.3×3000×(1＋40%)=1860(万元) 需新增资金=3000×40%×0.3=360(万元) (5) 计算债券发行总额和债券成本 预计2007年的外部筹资额=360-200=160(万元) 所以债券发行总额=160(万元) (6) 计算填列该公司2007年预计资产负债表中用字母表示的项目 A=a＋bX=10＋0.05×3000×(1＋40%)=220(万元) B=220＋648＋1024＋510=2402(万元) D=160(万元) C=年初留存收益＋本年新增加留存收益=500＋200=700 或：2402=(480＋62＋160＋1000)=700(万元) 预计资产负债表 2004年12月31日 单位：万元 资产 年末数 年初数 负债与所有者权益 年末数 年初数 现金 A：220 160 应付账款 480 360 应收账款净额 648 480 其他应付账款 62 50 存货 1024 760 应付债券 D：160 0 固定资产净值 510 510 股本 1000 1000 留存收益 C：700 500 资产 B：2402 1910 负债与所有者权益 B：2402 1910

问答题E公司运用标准成本系统控制甲产品的成本，甲产品每月正常生产量为500件，每件产品直接材料的标准用量为6公斤，每公斤的标准价格为1.5元；每件产品标准耗用工时为4小时，每小时标准工资率为4元；制造费用预算总额为10000元，其中变动制造费用为6000元，固定制造费用为4000元。本月实际生产了440件，实际材料价格1.6元 公斤，全月实际耗用3250公斤；本期实际耗用直接人工2100小时，支付工资8820元，实际支付变动制造费用6480元，支付固定制造费用3900元；要求：（1）编制甲产品标准成本卡（2）计算和分解产品标准成本差异（固定制造费用成本差异按三差异法计算）。

问答题某公司目前拥有资金400万元，其中，普通股25万股，每股价格10元，每股股利2元；债券150万元，年利率8%；目前的税后净利润为75万元，所得税税率为25%。该公司准备新开发一投资项目，项目所需投资为500万元，新项目投资后，可使企业的年息税前利润增加50万元，若企业产品售价为1000元，单位变动成本为500元，追加投资新项目后总固定成本为60万元，投资所需资金有下列两种方案可供选择： （1）发行债券500万元，年利率10%； （2）发行普通股股票500万元，每股发行价格20元。 要求： （1）利用债券筹资与利用普通股筹资每股收益相等时的息税前利润和销量各为多少； （2）计算企业追加投资后的息税前利润和销量为多少 （3）计算采用两种筹资方案后的复合杠杆系数。 （4）若不考虑风险，应采用哪种筹资方案 （5）若企业预计销量增长10%，计算采用第一个筹资方案时，该公司每股收益增长幅度是多少

问答题东方公司拟进行证券投资，目前无风险收益率为4%，市场风险溢酬为8%的备选方案的资料如下： （1）购买A公司债券，持有至到期日。A公司发行债券的面值为100元，票面利率8%，期限为10年，筹资费率为3%，每年付息一次，到期归还面值，所得税率30%，A公司发行价格为87.71元。 （2）购买B公司股票，长期持有。B公司股票现行市价为每股9元，今年每股股利为0.9元，预计以后每年以6%的增长率增长。 （3）购买C公司股票，长期持有。C公司股票现行市价为每股9元，预期未来两年每股股利为1.5元，从第三年开始预期股利每年增长2%，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。 （4）A公司债券的β系数为1，B公司股票的β系数为1.5，C公司股票的β系数为2。 要求： （1）计算A公司利用债券筹资的资金成本。 （2）计算东方公司购买A公司债券的到期收益率。 （3）计算A公司债券、B公司股票和C公司股票的内在价值，并为东方公司作出最优投资决策。 （4）根据第3问的结果，计算东方公司进行所选择证券投资的持有期收益率。

问答题说明相关系数的大小对投资组合的报酬率和风险的影响。