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问答题

案例分析题

某企业计划进行某项投资活动,该投资活动需要在投资起点一次投入固定资产300万元,无形资产50万元。该项目年平均净收益为24万元。资本市场中的无风险收益率为4%,市场平均收益率为8%,该企业股票的β系数为1.2。该企业资产负债率为40%(假设资本结构保持不变),债务利息率为8.5%,该企业适用的所得税税率为20%。企业各年的现金净流量如下:

计算投资决策分析时适用的折现率;

【参考答案】

债务资本成本=8.5%×(1-20%)=6.8%;权益资本成本=4%+1.2×(8%-4%)=8.8%
加权平均资本成本:40%×6.8%+60%×8.8%=8%;所以,适用的折现率为8%。

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