简答题 在我国，很多企业希望通过上市在资本*市场上进行筹资，这些企业往往只看到上市的种种潜在好处，如扩大筹资渠道、提高股票的流动性以及股票价格的市场化等。但是，在美国，一些上市企业则通过杠杆收购、特别是管理层收购转为非上市企业。你能为上市企业转为非上市企业提供合理的解释吗？

【参考答案】

杠杆收购是以收购对象的资产为抵押，利用债务融资进行的企业收购，通过管理层收购将企业变为非上市的对企业是有利的，与支付股利相比，债务的还本付息对管理者的约束力更强，大大减少了管理者留存现金的可能性；另一方面，将企业转变为非上市，特别是管理者将股东权益集中于管理者，股东和管理者在自由现金流的支出上的利益......

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