论述题 试述影响股份有限公司股利政策的因素。

一般来说，在制定股利政策时，应当考虑到以下因素的影响。
1、法律因素。影响公司股利政策的主要法律因素有：资本保全的约束、企业积累的约束、企业利润的约束、偿债能力的约束。
2、债务契约因素。债务契约是指债权人为了防止企业过多发放股利，影响其偿债能力，增加债务风险，而以契约的形式限制企业现金股利的分配。这种限制通常包括：①规定每股股利的最高限额；②规定未来股息只能用贷款协议签订后的新增收益来支付，而不能动用签订协议之前的留存利润；③规定企业的流动比率、利息保障倍数低于一定标准时，不得分配现金股利；等等。
3、公司自身因素。公司自身因素的影响是指股份公司内部的各种因素及其面临的各种环境、机会而对其股利政策产生的影响。主要包括现金流量、举债能力、投资机会、资金成本等。
4、股东因素。股利政策必须经过股东大会决议通过才能实施，股东对公司股利政策具有举足轻重的影响。一般来说，影响股利政策的股东因素主要有以下几个方面：
（1）追求稳定的收入，规避风险；
（2）担心控制权的稀释；
（3）规避所得税。